【商業智慧】每次危機,李嘉誠都作出正確的商業決定

商業智慧

上週五國安法消息發酵,恒指暴跌逾1300點,市場對香港前景一片悲觀之際,誠哥在做什麼?繼續出手增持長實。長實(1113)是長和系主要上市公司中香港資產佔比最多的一間,有逾六成資產也在香港。據統計,李嘉誠今年已經25度出手(包括上週五在內),共計耗資17.4億港元增持長實。

在危機中出手,其實是李嘉誠最擅長的商業戰略。

回顧李嘉誠的商業故事,其中最令人震撼的地方,一定要數到他面對危機時的反應極其冷靜,而從中看見商機的眼光亦是極其銳利。幾乎在每一次危機,在眾人絕望之際,李嘉誠也往往上演一場又一場以小搏大的商業戰役。李嘉誠深諳每一場政治及經濟的「危局」,都會帶來「機遇」。在眾人恐慌的時候,往往正是最好的時機。

以下我們做個簡短回顧:

第一個危機:日本侵華

1939年,正值日本侵華,日本軍機轟炸潮汕城區,學校開始停課,潮汕淪陷。李嘉誠跟隨家人四處走避,父母商議投靠香港妻弟莊靜庵,所幸沒有遇上日軍,足足走了十多天,終於來到香港。

李嘉誠來港數年後,父親李雲經去世,臨終給兒子留下遺言:「求人不如求己,做人要有骨氣;失意不要灰心,得意切莫忘形。」舅舅莊靜庵表示要資助李嘉誠完成中學學業,12歲的李嘉誠卻終止學業,開始在舅舅的鐘錶公司從學徒做起,半年時間學會各種鐘錶修理與維護。此後,李嘉誠做過五金廠推銷員、塑膠帶公司推銷員、玩具推銷員。

1950年夏,李嘉誠以5萬港元資金創立了長江塑膠廠。創業間經歷了無數的艱苦辛酸,一週工作7天,一天工作16小時,身兼公司多職。在1958年,營業額達到了1000萬港元,獲得了「塑膠花大王」的稱號,拿下第一桶金。

第二個危機:六七暴動

李嘉誠事業真正起飛的契機,在於六七暴動。1967年,左派發動暴動,從罷工演變成炸彈襲擊,商台節目主持林彬更被人殺害,政府要實施宵禁。這個時候,社會動盪,樓市死寂,地價大跌,不少外商對香港感到悲觀。不過,李嘉誠卻看好香港工商業的前景,認為香港這個商機十足的殖民地,不會久亂。於是李嘉誠大量吸納低價地皮。

1971年,李嘉誠成立長江地產公司,正式進軍地產業。翌年,李嘉誠將公司改名為長江實業有限公司,同年10月申請上市,11月1日獲得掛牌。上市第一天,長江實業股票由發行價3元升到6元多。李嘉誠擅於以股票融資,加上當時股市熱潮。在上市的一年內,其土地儲備已上升逾20倍,並開始快速累積財富。

70年代,香港走出了六七暴動的陰霾,迎接了地產業的榮景。歷史證明李嘉誠的眼光是對的。

第三個危機:石油危機

和記洋行曾是香港第二大洋行,先後收購黃埔船塢、屈臣氏等公司,曾經在香港顯赫一時。但1973年石油危機之後,公司財務有困難,結果1975年滙豐銀行作為債權人,收購了和記。當時滙豐銀行曾承諾,若和記國際恢復盈利,就會出售公司。於是匯豐銀行一直在等待一個適合的買家。

1978年,一直保留充足現金的李嘉誠,利用英資九龍倉股權分散的弱點,從各渠道收集九倉股票,母公司怡和當時因海外投資失利,自己沒有足夠力量對抗,於是找來滙豐銀行主席斡旋。經滙豐斡旋下,李嘉誠同意將股權轉讓予包玉剛,除了賺了6,000萬元之外,更與滙豐銀行建立了良好關係,埋下收購和記黃埔的伏筆。1979年,由於滙豐銀行承諾會出售和黃,最終由李嘉誠購得和黃。

第四個危機:主權移交

1980年代,當時適逢香港社會對主權移交憂慮,香港爆發了移民潮。而中國又爆發了民運,不少外資亦撤出中國。然而,李嘉誠卻仍然看好香港作為中國連接世界的中間人角色。長和系在那之後大舉投資中國,樓盤遍佈近多個主要城市,同時又繼續投資香港樓市。期間,長和系又收購不同公司,涉足能源、電訊、零售、地產、基建等,擴大事業領域。無怪社會上有「人人都為誠哥打工」之說。

第五個危機:金融風暴

1990年代,本港樓市火熱,人人都熱衷投資房地產。香港在1994至1995年基於樓市火熱,出招冷卻樓市。李嘉誠也預見了樓市下跌的危機。長實大規模削減長期貸款,改為以現金為王,以免公司因樓價下跌和現金流不足而陷入危機,最終安然渡過97年金融風暴。

第六個危機:金融海嘯

在08金融海嘯前夕,李嘉誠的察覺危機的功力沒有褪色。在次按危機爆發之前,李嘉誠就已經煞停了大手併購,並減持主要業務以外的投資,例如沽售中海集運。中海集運在李嘉誠沽貨後累跌9成,李嘉誠因而避免了約100億元損失,又一次避過危機。

第七個危機:脫歐危機

在金融海嘯之後,李嘉誠陸續增加歐洲(特別是英國)的投資。現時李嘉誠持有英國不少民生服務公司,例如供水、供電、電訊業、港口物流等。英國公投決定脫歐,引發市場波動,外界關注在英國擁有大量資產的李嘉誠,會否有任何應變措施。在這個歐洲前景不明的時期,李嘉誠再度在危機中出手。長和旗下3意大利與VimpelCom旗下意大利Wind合併。3意大利原本是當地最細間電訊商,兩者合併之後將擁有3,100萬個流動電話用戶,以及280萬個固網電話用戶,市佔率達四成,一躍而成意大利最大電訊商。

回顧李嘉誠的一生,幾乎每十年就會遇上一次危機。而每一次危機中,他都能夠找到機遇,果斷投資,最終成為香港屹立不倒、德高望重的超級富豪。

你認為李嘉誠在今次危機中,又一次看見轉機了嗎?

製圖/文字:Business Digest

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