【從數據認識經濟】中國企業債務違約將攀至歷史新高!連中國最大國有校企「北大方正」也首爆違約

從數據認識經濟

北大方正最近的20億元債務違約,令中國債市感到震驚。北大方正是中國最大的校辦企業,有著北京大學這家中國主要學府的光環,卻在2019年最後一個月違約。而且,這次違約的債務評級是AAA高信用,情況十分罕見,影響投資中國債市的信心。

另外,根據《彭博》彙編的數據顯示,中國正朝向在岸債務違約歷史新高的一年邁進。自11月初以來,至少有15次違約,使今年的違約總額達到了1204億元人民幣(折合171億美元),與2018年的1219億元人民幣的年度記錄相距不遠。這影響了投資者投資企業債券的信心,也考驗了政府在應對經濟放緩時的能力。

此外,根據惠譽(Fitch)在周二發佈的一份報告亦表示,非國有中國公司發行的債券違約率在2019年的前10個月升至創紀錄的4.5%,並補充說,鑑於一些借款人達成和解,該數字可能低估了真正的違約水平。惠譽表示,由於政府的財政支持以及銀行獲得融資的便利,國有企業的違約率僅為0.2%。

某程度上,由於國企的違約率偏低,所有違約金額只佔中國4.4萬億美元在岸債券市場的一小部分,承如標普在11月表示,預計今年中國在岸違約率將與去年的0.5%相同。但高評級債券出現違約,也加深了人們對潛在危機蔓延的擔憂,投資者開始著眼於評估哪些公司是有北京支持。而政府當局也試圖撤回長期扭曲中國債市的「隱性擔保」,尤其是去年企業債務已經激增至創紀錄的GDP的165%。惠譽國際評級(Fitch Ratings)駐上海的分析師王穎回應《彭博》時表示:「當局發現很難挽救所有公司。」

今年陷入債務困境的中國公司已經蔓延到各行各業,從房地產開發商、鋼鐵製造商、新能源公司到軟件開發商都有。面臨還款困難的借款人類型也從私人公司和國有公司擴大到了大學的商業部門。最近的壓力跡像也開始出現在中國的離岸市場上,儘管迄今為止,離岸市場受到違約的影響還比較小。

數據來源:彭博

製圖/文字:Business Digest

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