進入業績期又不少公司都陸續展示上一年度的成績單，當中拼多多公布業績當晚更是令市場震驚，除了其年度活躍用戶超越中國電商龍頭阿里巴巴，最重要的是其創辦人黃崢宣布辭任集團董事長一職。在這裡先不考究黃崢該舉動的動機，先來簡單地研究這個成立5年的公司是如何對抗行業霸主。

1.市值阿里巴巴仍穩守霸主地位

按市值計，阿里巴巴仍是中國電商龍頭，市值達4.37萬億元（人民幣·同下），更是目前全球市值前十企業。而拼多多市值僅1.08萬億元，換句話說，4間拼多多才頂得上一間阿里巴巴。據阿里巴巴公布集團上季業績，集團收入為2211億元，純利為592億元。拼多多仍在努力扭虧為盈的路上，據集團上季業績，收入為265.5億元，經調整淨虧損收窄至1.845億元。

2. 拼多多增長速度超越阿里巴巴

雖然從兩間成績單看，拼多多的主項數據仍與阿里巴巴相差甚遠，但這間僅成立5年的公司發展前景不可看少。收入年增長方面，拼多多按年飆升146%，而阿里巴巴則按年升37%。活躍消費者上拼多多更成功超越了阿里，截至去年底，其年度活躍消費者增長35%至7.88億，超越阿里巴巴的7.79億。值得一提，阿里巴巴近年來年度活躍消費者增長出現放緩，其上季活躍消費者增長僅9.6%。

3.阿里巴巴遭反壟斷前景堪憂

自去年螞蟻集團上市觸礁後，北京似乎對阿里巴巴格外注意，目前正遭到中國監管部門的反壟斷調查，而螞蟻也因中國金融科技監管環境變化，業務前景和上市計劃存在重大的不確定性。不過，集團也是有值得欣慰的突破，阿里雲季度內首次實現了經調整EBITA轉正，上季收入按年增長50%至161億元，料阿里巴巴或會將未來發展轉向雲計算業務。目前，阿里雲佔在全球雲端服務市佔率排名第四。

4.拼多多靠「社交+電商」殺出重圍

拼多多主要靠團購式電商模式起家，是典型的「社交+電商」模式，這也可以解釋到為什麼其用戶增長能如此迅速。拼多多利用微信群的轉發、探討等社交元素，以及好友間助力砍價，令其實現了在社交媒體中病毒式傳播，平台更像是線上營銷供應商。因此，該模式容易造成商品質量難以有保證，且也會經常出現「假貨」問題。值得一提，拼多多的營銷開支佔比達到七成，嚴重蠶食了毛利，其迅猛發展的用戶基數保留率還需觀察。

資料來源：阿里巴巴、拼多多業績

編輯/製圖：Business Digest