中國知名體育品牌李寧在今屆巴黎奧運贊助了中國乒乓球隊、跳水隊和射擊隊的服裝，延續它的奧運贊助傳統。李寧身為中國最早成名的體育品牌，近年不斷被安踏和特步追上甚至趕過，由獨大變成三頭馬車之一，在3月份傳出私有化消息後，李寧股價一度即日急升超過兩成，但無以為繼，股價在往後日子繼續尋底，現時價格已重返2019年上半年之前的水平，即使巴黎奧運臨近，奧運效應未有為李寧的銷售表現以至股價帶來刺激作用。

北京於2000年成功申辦2008年奧運後，奧運效應為李寧在整個2000年代創造業績頂峰。可是，倚賴奧運效應的營運策略無以為繼，業績開始出現虧蝕，一哥地位被安踏趕過。另一方面，市值早已拋離李寧的安踏，近年繼續以奧運贊助為主軸，鞏固其中國體育品牌一哥地位，而李寧則改走運動時尚路線，偶爾亦贊助中國代表隊（例如參加今屆巴黎奧運的乒乓球代表隊），但對比安踏明顯「低調」得多。事實上，業務表現的差距導致李寧不得不「低調」，近年中國經濟持續放緩，加上受地緣政治因素衝擊，在香港上市的李寧也受拖累。

時勢造英雄？

李寧在過去三十多年的高與低，與中國國際地位的變化密不可分。李寧在二十世紀九十年代受惠於中國體育代表隊在包括奧運在內的國際賽事成績節節上升，而李寧身為代表隊服裝的品牌，因此升價十倍，到了北京奧運前後更是達至高峰。但在2010年後，其「奧運光環」無以為繼，主攻中下價市場的策略備受後來居上的特步和安踏挑戰，上價市場則無法打破Nike和Adidas的壟斷，結果盈利不斷下降，庫存過量問題被曝露出來，品牌地位也被特步和安踏追上。及後，創辦人李寧本人積極改革，包括引入職業經理人制度，希望以績效表現文化改善管理擁腫的問題，但表現跌跌撞撞，未見有明顯改善，結果他本人「被迫復出」擔任行政總裁，重新回到原有定位。

到了2018年，李寧旗下的潮流品牌「中國李寧」參加巴黎時裝周，在服飾上清晰展示「中國李寧」四個大字，在中國國內掀起「國潮」，也就是中國消費者逐漸在李寧身上找到「民族自豪感」、 「文化自信」，毋須要每每追捧一直獲視為走在潮流尖端的歐美日品牌，再加上往後的「新疆棉」事件，掀起擁抱國產品牌、摒棄外國品牌之風，李寧因而得益，收入和盈利在沉寂數年後再次猛增，但這股「國潮」到了今日已經完結，李寧股價打回原型，甚至較2020年新冠肺炎前更差。

李寧在2010年後便希望改變原有的中低端路線定位，改以重塑品牌形象，並走向潮流服飾化，慢慢把以往的土味洗去，但成效一直時好時壞，而最致命的要數李寧一直把品牌定價維持高於安踏和特步的做法，但又會因銷量不理想而忽然急速降價，對消費者而言「無所適從」——李寧究竟是高端還是低端？如果是前者，相比安踏或特步產品，李寧有什麼特點令消費者更加有穿起來更型格的感覺？如果是後者，為何不待大特價的時候才買？

當「國潮」褪去、品牌故事沒有明顯新意，消費者寧願購買整體來說更便宜的安踏或特步產品，甚至追求更昂貴但仍領導世界體育潮流的Nike和Adidas（甚至新晉的Lululemon、Decker Brands旗下的Hoka等）。

中國人的品牌，還是運動愛好者的體育品牌？

Nike和Adidas在世界的壟斷地位，固然與兩大品牌雄霸足球、籃球、網球等世界最受歡迎運動項目的贊助商地位有關，但兩間公司更加表現出色的地方，是不侷限於經營體育用品及服裝、找頂級運動員代言，它們不斷向潮流時尚路線探索和發展，甚至標榜近年流行於世界的ESG概念。

誠然，直接參考Nike和Adidas的做法，對李寧而言並不太公平，畢竟兩大品牌均來自歐美體育大國，有其先天歷史優勢。但假如我們以日本的Mizuno和Yonex，以至李寧的最大競爭對手安踏和特步來比較，便顯得李寧的定位有點模糊——李寧現時的定位很闊，不滿足於固守於中國傳統運動強項乒乓球和羽毛球，銳意向潮流服務方向發展，同時把自己定位為中國最知名的體育品牌，因此讀者會看到李寧有不同種類的產品，同時產品定價高於特步和安踏以突顯品牌地位，但在中國經濟不佳的大環境下，年輕人荷包越來越緊，有什麼動機要花額外錢？（現時Nike也因為中國經濟不景而業績受影響）

Mizuno和Yonex一直走專業運動員路線，這三個品牌給人印象是所屬運動的愛好者才會留意及追捧，所以一直有穩定客源。李寧不甘於做乒乓球市場的穩定客群（這個客群的人數和商業價值，也不及前述三個品牌主攻的網球、長跑、羽毛球或高爾夫球市場），但在潮流服裝的市場上，找不到持續引領時尚的方法（那些年的國潮，隨着新鮮感下降以及經濟下滑，最終只是一場虛火），結果變成現時高不成低不就的處境。李寧仍然是個別中國奧運代表隊的贊助商，但再也不是那些年主宰中國體育品牌市場的霸主。

在中國經濟環境大轉變下，時尚只會更奢侈，但運動卻是越來越多人調劑心靈的生活必需。李寧無疑是希望成為屬於中國人的體育時尚品牌，在達到這個宏大目標前，或許需要重回體育初心，與大眾同步，重新打好基礎。