【商業熱話】為什麼港交所會遭倫交所「拒婚」？

港交所周三（11日）向英國倫敦交易所提出併購計劃，李小加更形容是「羅密歐與茱麗葉」，表示對倫交所傾慕已久，希望能促成這宗世紀聯姻。

但在公布後短短兩日（13日），正式遭到對方拒絕，「食了檸檬」。倫交所列出了四大原因反對，如果按照李小加的「求婚」思路，這四個原因亦可被解讀成追女仔失敗原因。

倫交所列出四大反對原因，分別是：一）併購建議不符其發展策略、二）方案可行性低、三）以股權為主的收購方式不吸引、四）併購所能創造價值不高。因此，董事會一致決定拒絕相關併購提議，更直指併購方案「具根本性缺陷及沒有價值作進一步接觸」。倫交所也表示對港交所很驚訝和失望，因為港交所在提交併購建議予倫交所後僅兩日，即將相關計劃公開。

這四點詳細來說：

一）與倫交所的戰略發展目標不一致，直指港交所的業務主要依靠交投量，地域集中性又極高，若接受建議，對倫交所的發展戰略而言是倒退大一步。

二）倫交所質疑併購的可行性，強調交易將受多個監管機構全面審查，不確定性極高。而且，港交所與眾不同的董事會架構及與港府的關係，會令併購變得更加複雜，不認同港交所認為能夠「迅速及確定」落實併購的說法。

三）按照港交所提出的方案，集團擬以2045便士現金加2.495股港交所新股，來換取1股倫交所股份。倫交所認為，高達四分之三的作價用股份方式支付，並不吸引。

四）倫交所又指出，併購建議所能帶來的價值遠不及該所計劃收購Refinitiv，強調會繼續進行收購Refinitiv的計劃。

這四點，就有追女仔在表白時，對方跟你說：一）大家價值觀不同，一定會經常吵架、二）大家生活方式差太遠，勉強無幸福、三）雖然感情不是為錢，但肯付錢也代表誠意，錢不夠其實代表誠意不足、四）一起了不會更開心，還不如自己一個好了。

最後，還有一個重點。

倫交所指出，港交所一直以有能力連通中國及國際市場自居，但倫交所直指不相信港交所能為拓展亞洲市場提供長遠最佳定位或為中國最佳的上市和交易平台，坦言更願意與上海交易所（上交所）合作。又提到香港現時的情況為港交所前景增添不確定性，更質疑港交所作為通往內地市場的門戶角色能否長期維持。

就是有情敵了。

消息來源：LSEG's Letter to HKEX
圖片／文字：Business Digest