【商業熱話】穆迪調低香港主權評級至Aa3：「香港政府對示威沒有見效的回應」

國際三大信貸評級機構之一的穆迪（Moody's Corporation）將香港主權評級，由「Aa2」下調至「Aa3」。穆迪去年9月將本港的展望評級下調至「負面」，最新評級為「穩定」。以下將重點撮要。

穆迪解釋是次下調評級的理由：「香港行政和立法機關對導致示威活動持續不斷的關注缺乏有效回應。而且立法和行政機關的惰性日益增強，這表明制度和治理實力比穆迪先前評估的要弱。」

穆迪亦進一步評論：「示威活動的根本驅動力固然是根深蒂固且難以處理的。然而，香港政府對一部分市民的政治訴求以及對特區生活水平（如住房成本和經濟機會均等的廣泛關注）的反應明顯緩慢、試探性和無結果。在經濟和社會方面，儘管自去年八月以來已經宣布了幾項財政刺激方案，但穆迪預計，目前為止計劃採取的措施將不會有效改善住房承受能力或開始滿足對收入和財富分配更加均等的要求。而且對於2019年11月24日的區議會選舉的結果，政府得出何種結論及將採取何種行動，也缺乏明確性。該次選舉產生了創紀錄的投票結果，導致贊成民主的候選人佔絕大多數。」

穆迪亦評論了香港與中美的關係：「與穆迪先前評估的結果相比，政府缺乏有效的應對措施以及計劃如何解決政治、社會和經濟問題的不清楚，可能部分反映了固有的體制能力較弱。儘管過去二十年來，『一國兩制』政策成為自治的基礎，但它也可能表明對香港制度自治的限制比以前認為的要嚴重得多，最終反映了特區作為中國一部分的作用以及對內地權威的責任。對香港制度施壓直接損害了其信用狀況。此外，香港制度自主權的實際變化或預期變化會帶來了風險，即外國政府的行為會對它的競爭力和經濟實力產生負面影響，並進一步阻礙決策的有效性。在這方面最近最顯著的發展是美國國會通過了《2019年香港人權與民主法案》，根據該法，美國國務院和其他機構將從現在開始進行年度審查，以確定特區政治地位的改變是否證明美國對香港貿易政策性質的改變是合理的。」

對於什麼情況會令評級提升，穆迪表示：「如果解決持續的政治和社會緊張局勢，穆迪可能會提高香港的評級，這種方式可以確保香港的經濟、體制和治理實力強於目前的評估水平，並使得相關的中長期風險（特區作為該地區重要的金融和經濟樞紐的地位）有所緩減。」

對於什麼情況會令評級下降，穆迪表示：「如果穆迪得出結論，認為香港的經濟實力和/或其機構的質量比目前評估的要弱，穆迪可能會下調香港的評級。尤其是，中港之間更緊密的制度整合可能會進一步限制香港立法、司法和/或行政機關的自治權，從而導致降級。」

不過，穆迪亦指出，雖然估計香港的體制及治理實力下降，但依然遠強於中國內地，令香港的主權評級比中國內地仍高出一個子級。

資訊來源：穆迪報告（https://www.moodys.com/…/Moodys-downgrades-Hong-Kongs-ratin…）
翻譯／製圖：Business Digest